上证指数计算与修正方法

上证指数计算与修正方法一、指数计算(一) 计算公式1. 上证指数系列均采用派许加权综合价格指数公式计算。2. 上证180指数、上证50指数等以成份股的调整股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数 =(报告期样本股的调整市值/基期)×1000其中，调整市值=Σ（股价×调整股本数）。上证180金融股指数、上证180基建指数等采用派许加权综合价格指数方法计算，公式如下：1000×=基期值报告期样本股的调整市报告期指数其中，调整市值 = Σ(股价×调整股本数×权重上限因子)，权重上限因子介于0和1之间，以使样本股权重不超过15%（对上证180风格指数系列，样本股权重上限为10%）。调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例（流通股本/总股本）为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40]内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。流通比例（%）≤10(10，20](20，30](30，40](40，50](50，60](60，70](70，80]>80加权比例（%）流通比例203040506070801003. 上证综合指数等以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数 =(报告期成份股的总市值/基期)×基期指数其中，总市值 = Σ（股价×发行股数）。成份股中的B股在计算上证B股指数时，价格采用美元计算。成份股中的B股在计算其他指数时，价格按适用汇率（中国外汇交易中心每周最后一个交易日的人民币兑美元的中间价）折算成人民币。4. 上证基金指数以基金发行份额为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数 =(报告期基金的总市值/基期)× 1000其中，总市值 = Σ（市价×发行份额）。5. 上证国债指数以样本国债在证券交易所的发行量为权数进行加权，计算公式为： 1报告期指数=(报告期成份国债的总市值 +报告期国债利息及再投资收益)/ 基期×100其中，总市值 = Σ（全价×发行量）；全价=净价+应计利息报告期国债利息及再投资收益表示将当月样本国债利息收入再投资于债券指数本身所得收益。6. 上证企债指数采用派许加权综合价格指数公式计算。以样本企业债的发行量为权数进行加权，计算公式为：报告期指数= [（报告期成份企业债的总市值 + 报告期企业债利息及再投资收益）/基期]×100其中，总市值 = Σ（全价×发行量），报告期企业债利息及再投资收益表示将当月样本企业债利息收入再投资于债券指数本身所得收益。7. 上证公司债指数采用派许加权综合价格指数方法计算，公式如下：报告期指数= [（报告期指数样本总市值 + 报告期公司债利息及再投资收益）/基期]×基值其中，总市值 = Σ（全价×发行量）报告期公司债利息及再投资收益表示将当月付息指数样本利息收入再投资于债券指数本身所得收益。8. 上证分离债指数采用派许加权综合价格指数方法计算，公式如下：报告期指数= [（报告期指数样本总市值 + 报告期分离债利息及再投资收益）/基期]×基值其中，总市值 = Σ（全价×发行量）报告期分离债利息及再投资收益表示将当月付息指数样本利息收入再投资于债券指数本身所得收益。(二) 指数的实时计算上证指数系列均为实时计算。具体做法是，在每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价产生的股票开盘价（无成交者取昨收盘价）计算开盘指数，以后每大约2秒重新计算一次指数，直至收盘，每大约6秒实时向外发布。其中各成份股的计算价位(X)根据以下原则确定：1. 若当日没有成交，则 X ＝ 前日收盘价；2. 若当日有成交，则 X ＝ 最新成交价。二、指数修正(一)修正公式上证指数系列均采用“除数修正法”修正。当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为：修正前的市值/原除数=修正后的市值/新除数 2其中，修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增（减）市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。(二)需要修正的几种情况1. 新上市。对综合指数（上证综指和新上证综指）和分类指数（A股指数、B股指数和行业分类指数），凡有成份证券新上市，上市后第十一个交易日计入指数。2. 除息。凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。3. 除权。凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。修正后市值 = 除权报价×除权后的股本数+修正前市值（不含除权股票）；4. 汇率变动。每一交易周的最后一个交易日，根据中国外汇交易中心该日人民币兑美元的中间价修正指数。5. 停牌。当某一成份股处于停牌期间，取其正常的最后成交价计算指数。6. 摘牌。凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指数修正。7. 股本变动。凡有成份股发生其他股本变动（如增发新股上市引起的流通股本增加等），在成份股的股本变动日前修正指数。修正后市值 = 收盘价×调整后的股本数+修正前市值（不含变动股票）；8. 停市。A股或B股部分停市时，指数照常计算；A股与B股全部停市时，指数停止计算。三、指数发布上证指数系列通过各种传播形式向国内、国外广泛发布。1. 通过本所实时卫星广播系统向全国广播。　2. 通过汤森路透财经资讯系统(Thomson Reuters)、彭博财经资讯系统(Bloomberg)等资讯系统向全球作即时报道。。3. 该指数同时刊登在本所每日公布的《行情日报表》、每周公布的《行情周报表》和每月发行的《上证统计月报》上。4. 该指数同时通过国际互联网(Internet)每日对外公布，网址http:// www.。5. 该指数每天还将通过本所“电子信箱”，于收盘后以“电子报表”方式，向包括《中国证券报》、《上海证券报》在内的各传播媒体传送。四、名词解释1. A股 — 境内上市的人民币普通股；2. B股 — 境内上市外资股； 33. H股 — 在香港联合交易所上市的外资股；4. 除权报价 — 由上市公司分红、送股、配股等行为引起，由证券交易所在该股票的除权(息)交易日开盘时发布的参考价格，用以提示交易市场该股票因派息或发行股本增加，其内在价值已被摊薄。(1) 派息除息报价 = 除权前日收盘价 — 每股红利；(2) 送股=1+除权前日收盘价除权报价送股比例(3) 配股=1+×除权前日收盘价+配股价格配股比例除权报价配股比例(4) 派息、送股、配股=1++×除权前日收盘价-每股红利+配股价格配股比例除净报价送股比例配股比例五、指数计算说明基日假定选择六个股票作为成份股，分别计算三个指数：指数I、指数II、指数III；其中指数I包括股票A、B、C，指数II包括股票X、Y、Z，指数III包括全部六个股票；三个指数均以基日股票总市值为基期，基期指数分别定为：指数I：100点、指数II：1000点、指数III：100点。当日汇率：8.00人民币 / 美元类别股票股本数#收盘价(元)市值(元)总市值(元)??IA10,0008.0080,000B8,0009.0072,000C×5,0000.3012,000164,000IIX7,00010.0070,000Y9,00020.00180,000Z6,0008.0048,000298,000III0462,000×：股票C为B股；#：对于上证180指数等成分股指数：股本数取调整后自由流通股本数；对于综合指数类和分类指数类：股本数取A股发行股数。：总市值I：80,000+72,000+12,000=164,000； 4总市值II：70,000+180,000+48,000=298,000；总市值III：164,000+298,000=462,000。指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I164,000164,000100100.000II298,000298,0001,0001,000.000III462,000462,000100100.000第一日未发生任何指数修正情况。当日汇率：8.00人民币 / 美元类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IA10,0008.5085,000B8,0009.0072,000C5,0000.4016,000173,000IIX7,0009.0063,000Y9,00019.00171,000Z6,0009.0054,000288,000III0461,000指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I173,000164,000100105.488II288,000298,0001,000966.443III461,000462,00010099.784股票Y派发现金红利，每股派0.50元。当日为股权登记日，指数不予修正。股票Y的除息报价为18.50元（19.00—0.50=18.50）。5第二日当日汇率：8.00人民币 / 美元类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IA10,0008.0080,000B8,0009.5076,000C5,0000.4016,000172,000IIX7,0009.5066,500Y9,00019.00171,000Z6,0008.2049,200286,700III458,700指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I172,000164,000100104.878II286,700298,0001,000962.081III458,700462,00010099.286股票B送股，每10股送10股，次日为除权基准日。股票Z配股，每10股配5股，配股价7.60元，次日为除权基准日。股票B的除权报价为 9.50/(1+1)=4.75元；股票Z的除权报价为 (8.20+7.60×0.5)/(1+0.5)=8.00元。指数需作修正。指数修正当日经调整后的总市值为：类别I = 80,000+4.75×16,000+16,000=172,000元；类别II = 66,500+171,000+8.00×9,000=309,500元；类别III = 172,000+309,500=481,500元；类别修正前总市值(元)修正后总市值(元)原基期新基期(1)(2)(3)(3)×(2)/(1)I172,000172,000164,000164,000II286,700309,500298,000321,699III458,700481,500462,000484,9646第三日当日汇率：8.00人民币 / 美元类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IA10,0008.5085,000B16,0005.0080,000C5,0000.4518,000183,000IIX7,00010.0070,000Y9,00020.00180,000Z9,0008.5076,500326,500III509,500指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I183,000164,000100111.5853659II326,500321,6991,0001014.925025III509,500484,964100105.0593384股票Y股本增加1,000股，次日为股本变动日，调整后的股本数为9,000+1,000=10,000股。次日为股票B送股上市日，调整后的股本数为8000×（1+1）=16000股。指数需作修正。指数修正当日经调整后的总市值为：类别I=85,000+18,000+16,000×5=183,000元；类别II = 326,500+20.00×1,000=346,500元；类别III = 183,000+346,500=529,500元；类别修正前总市值(元)修正后总市值(元)原基期新基期(1)(2)(3)(3)×(2)/(1)I183,000183,000164,000164,000II326,500346,500321,699341,405III509,500529,500484,964504,0017第四日当日汇率：8.00人民币 / 美元类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IA10,00010.00100,000B16,0005.0080,000C5,0000.5020,000200,000IIX7,00011.0077,000Y10,00019.00190,000Z9,0009.0081,000348,000III548,000指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I200,000164,000100121.9512195II348,000341,4051,0001019.31864III548,000504,001100108.7299668公司B从市场回购1,000股，次日为股本变动日。股票B的股本数调整为16,000-1,000=15,000股。次日为公司Z配股上市日。指数需作修正。指数修正当日经调整后的总市值为：类别I = 200,000-5.00×1,000=195,000元；类别II = 348,000元；类别III = 195,000+348,000=543,000元；类别修正前总市值(元)修正后总市值(元)原基期新基期(1)(2)(3)(3)×(2)/(1)I200,000195,000164,000159,900II321,000348,000341,405341,405III521,000543,000504,001499,4028第五日当日汇率：8.00人民币 / 美元类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IA10,00010.50105,000B15,0006.0090,000C5,0000.5020,000215,000IIX7,00011.0077,000Y10,00019.50195,000Z9,0009.5085,500357,500III572,500指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I215,000159,900100134.4590369II357,500341,4051,0001047.144867III572,500499,402100114.6370276股票B合并，2股并成1股，次日为股本登记日。股票C拆细，1股拆成2股，次日为股本登记日。股票B的股本数调整为15,000/2=7,500股。股票C的股本数调整为5,000×2=10,000股。指数无需修正。第六日当日汇率：8.00人民币 / 美元类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IA10,00011.00110,000B7,50011.5086,250C10,0000.3024,000220,250IIX7,00010.5073,500Y10,00020.00200,000Z9,00010.0090,000363,500III583,7509指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I220,250159,900100137.742339II363,500341,4051,0001064.719327III583,750499,402100116.8897203汇率变动为8.50人民币 / 美元。指数需作修正。指数修正当日经调整后的总市值为：类别I = 220,250+10,000×0.30×(8.50-8.00)=221,750元；类别III = 221,750+363,500=585,250元；类别修正前总市值(元)修正后总市值(元)原基期新基期(1)(2)(3)(3)×(2)/(1)I220,250221,750159,900160,989II363,500363,500341,405341,405III583,750585,250499,402500,686第七日类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IA10,00011.00110,000B7,50012.0090,000C10,0000.4034,000234,000IIX7,00011.5080,500Y10,00019.50195,000Z9,00011.0099,000374,500III608,500指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I234,000160,989100145.351555II374,500341,4051,0001096.939169III608,500500,686100121.5333529股票A次日摘牌，自次日起撤权；新股D今日上市（发行5000股，发行价6元），次10日计入指数。指数需作修正。指数修正当日经调整后的总市值为：类别I = 234,000-110,000+5,000×6=154,000元；类别III = 154,000+374,500=528,500元；类别修正前总市值(元)修正后总市值(元)原基期新基期(1)(2)(3)(3)×(2)/(1)I234,000154,000160,989105,950II374,500374,500341,405341,405III608,500528,500500,686434,860第八日当日汇率为8.50人民币 / 美元。类别股票股本数收盘价(元)市值(元)总市值(元)IB7,50011.5086,250C10,0000.5042,500D5,0006.231,000159,750IIX7,00012.0084,000Y10,00020.00200,000Z9,00011.50103,500387,500III547,250指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3)×(1)/(2)I159,750105,950100150.7786423II387,500341,4051,0001135.017164III547,250434,860100125.845085

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